基金的信心有多大，股指的涨幅就有多高。

　　工商银行已连续大涨4个交易日，昨日收盘报5.68元，距高盛等境外投行6元估值已愈来愈近。
 
　　其实，能对市场形成重大影响的已不仅是高盛等境外投行的报告，国内券商知名分析师写的研究报告的感召力也越来越高。在牛市气氛形成之后，信心成为股票估值一再提升的最主要动力，而券商报告成为导火索。

　　中国人寿的威力将更大　　 

　　工商银行自10月27日上市以来，已从3.28元一路上涨至昨日的5.68元，涨幅超过七成，对大盘的持续上涨作出巨大贡献。有分析人士称，对银行股不能按市盈率估值，而应按市净率估值。其实，不管如何估值，都不过是为股价上涨寻找更美丽的理由。

　　继工商银行之后，市场又将迎来中国人寿。从目前的反应看，市场对中国人寿的追捧将远超工商银行。有分析师人士称，对人寿股既不能按市盈率也不能按市净率计，而应按内涵价值计，对于中国人寿，买错的可能性很小。

　　机构看好中国人寿的理由很多。由于人口红利和人民币升值是A股市场上涨的两大助推器，而中国人寿是人口红利的最大受益者。该公司在整体规模、品牌价值、区域分布、公司治理和政府支持方面优势明显。同时，“主业特强、适度多元”的发展战略和相应举措将成为提升公司竞争能力的有力保证。

　　据有关机构预测，中国人寿上市的价格很有可能在25至30元之间，甚至在30元之上，虽然短期估值不便宜，但如果看3至5年，公司的股价上升空间明显。

　　辨证看待市盈率的高低　　 

　　在2001年A股泡沫破灭时，当时股票的市盈率曾达到五六十倍，这样的市盈率曾经让市场害怕。不过，现在牛市气氛已经形成，股票供应的速度怎么也赶不上资金涌入的速度，而基金成为最主要的资金输送管道。居民买基金，基金买股票，财富效应不断自我强化和放大，对于五六十倍的市盈率已没有多少人担心。

　　广发基金市场拓展部吴治君称，虽然经历了大幅上涨之后，许多优质上市公司股价已经不便宜了，尤其是零售与消费领域的龙头公司茅台、张裕、苏宁电器等，静态市盈率(PE)更是达到50至60倍的“高风险”区域。

　　然而，如果从发展的眼光来看，如果从中国人均GDP达到1500美元后庞大的消费升级提速来看，从越来越多的中产阶层开始追求品牌消费的大趋势来看，这些消费龙头公司的动态PE仍处于相对合理的范围内。

　　而且，像茅台这种历经数百年沧桑仍然屹立不倒的消费龙头品牌就是不能复制的稀缺资源(据说15年产的茅台在市场上已经长期卖断货了)，本身就应该得到相对较高的估值；在实施股权激励之后，其业绩释放的力量和持续时间都是很难准确估量的。 (祁和忠/每日经济新闻)