今年以来，钢铁股一直受两大利空的影响--前期是出口退税降低，近日是国家决定对多种钢铁产品进一步加征5-10%的出口关税。因为有利空笼罩，所以市场对钢铁股预期偏低，但钢铁股利润成长迅速。市场的低预期和业绩的高增长，使得钢铁股整体处于低估阶段。

　　政策影响有限

　　5月21日财政部决定自6月1日起对80多种钢铁产品进一步加征5-10%的出口关税，这些产品主要包括普碳钢线材、板材、型材以及其它钢材产品。这是继今年4月份对这些钢铁产品取消出口退税后，针对产能过剩、出口增长过快的钢铁产品采取的进一步宏观调控措施。

　　安信证券钢铁行业分析师赵志成认为："由于市场预期还会有更加严厉的调控措施出台，抓紧时间在短期内增加出口成了钢铁企业最优选择。可以判断的是在未来几个月时间内，钢铁出口数量下滑，甚至是大幅的下滑应该并不意外。在上市公司中，莱钢股份、济南钢铁、鞍钢股份等公司的产品出口比重较大，所受影响会大一些。"

　　"但长期而言，钢铁股受政策影响有限。"招商证券张士宝认为"由于出口减少，短期内可能造成国内钢材价格回调。但同时国际价格可能因供给减少而小幅上扬，国内外价差进一步扩大，从而再次拉动钢材出口量小幅回升。我们预计2007年出口量可能达5500－6000万吨，对上市公司业绩产生的负面影响总体较小。"

　　选择盈利稳定的低估值股

　　国信证券认为，相对于A股市场平均40倍的市盈率，钢铁股目前市盈率多在20倍左右，从动态市盈率角度看，宝钢等个股还不足15倍，估值偏低很明显。目前大盘处于4100点上方，这些低市盈率的股票将成为大资金最安全的建仓目标。

　　由于面临政策风险，在具体选股时，安信证券赵志成认为："对于钢铁股的投资就更应该追求盈利稳定性的公司。股市系统性的上涨淹没了许多基于基本面分析的声音，理性的可贵将在大潮退去之时显现，选股的思路可能比选股本身更重要。钢铁行业从本质上仍是一个典型的强周期性行业，越到高处越应该追求稳定的收益，盈利稳定的公司将在长期的投资中胜出。"

　　赵志成给予钢铁行业"同步大市-A"的投资评级，相对估值优势仍是目前钢铁股具有吸引力的原因，并认为钢铁股中盈利稳定的公司有新兴铸管、武钢股份、宝钢股份。