5月30日之后市场的巨幅调整，不仅使得不少股民蒙受了损失，而且也改变了主动投资和被动投资两类基金的收益状况。统计显示，5月30日之前，在大盘几乎单边上攻的行情中，被动投资的指数型基金业绩普遍优于主动投资型基金，成为市场上的明星基金品种。而以5月30日为界，指数型基金开始风光不再，统计显示，5月3日以来，主动投资型基金的业绩普遍高于指数型基金。

　　统计显示，开放式指数基金2006年的平均净值增长率为125.87%，而开放式股票型基金平均净值增长率为121.41%，开放式混合型基金中的偏股型基金去年平均净值增长率为112.48%，平衡型基金去年的平均净值增长率为108.89%。无疑，被动投资的指数基金由于保持高仓位跟踪标的指数，在去年的单边上扬行情中成为最大的赢家。而根据中国银河证券基金研究中心提供的数据，在今年上半年的行情中，开放式股票方向基金中，共有3只基金净值翻番，157只基金跑赢上证指数。从整体来看，股票型基金回报率达到65.7%，开放式基金中指数型基金半年回报率达到73.37%。混合型基金中，偏股型上半年收益率为62.8%，平衡型为59.57%，偏债型为43.49%。由于上半年大部分时间里股指仍然呈现单边上扬的态势，被动投资的指数型基金再次领先。

　　根据WIND资讯统计，从5月30日至上周五，16只指数型基金除易方达上证50净值小幅上涨1.59%以外，其他15只指数基金净值全部下跌，16只指数基金在5月30日以来的震荡市中净值平均下跌高达4.73%，同期大盘下跌9.70%。相反，256只主动投资的偏股型基金净值平均上涨0.07%，其中基金泰和涨幅最大，上涨17.31%。126只偏股型基金在震荡市中净值上涨，占比49.22%。由此可见，主动投资型基金在震荡市中可以充分发挥专家理财的优势，为投资者带来良好回报。

　　基金业内人士认为，在5月30日之前的行情中，大盘基本上是一路上攻，指数型基金由于跟踪标的指数，减少了主动投资所带来的主观失误，和市场保持了较好的拟合度，因此战胜主动投资型基金。而大盘进入宽幅震荡以来，由于前期鸡犬升天的低价股和题材概念股走上价值回归之路，不少个股在股价下跌幅度超过50%以后，还将面临漫漫盘整期的煎熬。而主动投资型的基金由于充分发挥了自身的投研优势，重仓的股票大多有良好的业绩支撑，在震荡市中明显抗跌，随着新基金的发行，基金持有的市值占比越来越大，主动型基金显现出“进可攻、退可守”的状况，相反，在股指过山车式的震荡中，被动投资的指数基金则面临净值蹒跚不前，甚至缩水的危险。(付建利/证券时报)