上周A股市场出现先扬后抑的走势，先是形成“红色星期一”，随后在人民币资产股强劲走高的牵引下，上证指数迅速突破前期4335.96点高点，并创出4371.51点的新高。可惜的是，7月27日上证指数出现弱震荡的走势特征，似乎已有冲高受阻的可能性，从而在日K线图有形成“三尊头”的趋势。不过，笔者认为，两条主线足以打碎“三尊头”。

　　调控政策左右多头心态

　　对于上周A股市场的走势，分析人士认为，这与多头资金对调控政策的理解有极大关联。7月20日晚间，加息与利息税率下调的调控政策“组合拳”面世之后，各路资金将之诠释为“靴子”落地，预期在短期内难以有进一步的调控政策出台。所以，部分主流资金迅速改变以往的观望策略，大踏步地进入A股市场，推动了“红色星期一”的形成，并在地产股、银行股的牵引下，迅速掀掉了4335.96点的前期历史高点。

　　上周末，有媒体报道称，相关会议传递出“决策部门对经济过热与通胀上行担心”信息，这被敏感的主流资金诠释为未来可能仍会出台新的调控政策，从而达到低通胀高增长的良性经济运行格局目的。调控政策一旦出台，的确会影响到相关产业链中上市公司的盈利能力，从而考验A股市场的牛市基础。因此，上周末上证指数大幅低开且一度跳水，后虽有所企稳，但依然呈现出典型的弱整理的走势特征。如此看来，调控政策的预期仍然左右着多头心态。

　　两大主线击碎“三尊头”形态

　　正是由于上周五的弱整理态势，上证指数的日K线图形成了较为典型的冲高受阻的走势特征：所以，技术派的分析人士推测，大盘升势动能已枯竭，大盘极有可能在4300点一线形成“三尊头”的形态。而从技术分析角度来看，“双头”或“M头”的调整压力就极为沉重，更遑论“三尊头”呢？所以，市场再度弥漫着对后续走势谨慎的气氛。

　　但笔者认为，看大盘的趋势尤其是中长线趋势，技术分析有时候会失灵甚至会失误。如果从基本面以及主流资金的投资思路角度推测的话，准确率则将大大提升。目前的A股市场明显存在着两大做多主线，一是人民币升值的趋势，这一趋势并不会因为某一事件或某一个人而改变。而人民币升值又是A股市场本轮行情以来的做多动力源，银行股、地产股等指标股、人气股的走势与此息息相关。所以，笔者认为，只要人民币升值不息，A股市场的牛市趋势就不会改变。

　　二是上市公司的业绩超预期增长，尤其体现在银行股、地产股身上。工商银行、招商银行、兴业银行、深发展等诸多中大市值股票公布了业绩预喜公告。同时，得益于前期的拿地成本低以及近年来房地产价格上涨幅度较快的因素影响，地产股的盈利能力也出现超预期的增长，这将极大地提振多头资金对后续走势的信心，这其实也是银行股、地产股反复震荡走高的动力源。而此类个股又是A股市场当仁不让的主流股、指标股，它们上升趋势相对清晰可见，也意味着A股市场的各类大盘指数的上升通道将清晰可见。也就是说，在人民币升值以及上市公司业绩超预期增长的强大做多动能面前，“三尊头”技术面的压力是脆弱的，是纸老虎。

　　坚守主线不动摇

　　笔者认为，虽然上周末的弱整理走势在一定程度上会动摇意志不坚定的做多者的信念，但只要认同人民币升值的趋势、只要认同上市公司业绩超预期增长的趋势，就可以坚定持股的信念。未来的走势也会证实，只有持这样的信念，才会成为市场的赢家，才不会出现与牛市擦肩而过的遗憾。

　　所以，投资者可以坚持目前A股的主线，可以超配人民币升值主线的地产股、银行股。

　　(渤海投资)