聚隆投资 花 荣

　　随着平均股价的重心不断下移，股市中期调整的迹象已经越来越明显，在这防空警报已经再度拉响的时刻，我们有必要再重温一下股神巴老哥的经典教诲：只有当潮水退下的时刻，我们才能看清楚谁是把裤头也输光的人。天下没有不散的宴席，在股市中越是丰盛的宴席，最后结账的费用也越高。今年底明年初可能就是勇士们为6000点泡沫“百鸡宴”买单的时间段。

　　因此，对于很多人来讲，11月份是一个非常重要的月份，也许很多投资者的财运就会在这个月里最终决定。虽然，大家可能都不愿意面对客观事实，但是又必须面对，否则你一旦落在熊老怪手里可不是好受的，熊老怪收拾起俘虏来一点都不手软，大家知道大坏蛋徐鹏飞是谁吧？上世纪40年代中美合作所的！

　　在11月份，甚至相当长的一段时间里，股民的打法一定要变，职业高手有下面一些看法，可能值得一些还未糊涂的人参考：

　　改变长线持股不动的思路。大家翻一遍股票就会发现，尽管指数并没有跌，但是大多数股票的跌幅已经跌得不少，而指标股的硬扛也会是有极限的，一旦指数也下跌，市场的杀伤力恐怕是许多投资者很难承受的。连最擅长做长线的巴菲特都对如此的泡沫害怕了，依然盲目看多真可谓是亡命的勇士。

　　积极打法是短线波段操作。由于市场成交量持续维持较多的水平，市场依然有大量的新机构在心存幻想，这为聪明人提供了非常好的短线伏击机会。伏击的主要目标应该是唯一的强势板块指标股，包括即时题材股、再融资股、惨跌的基本面尚可的股。在介入做反弹的时候要控制住仓位，要快进快出，要设立止损位。

　　由于港通车、指数期货的即将开设，以及源源不断的新蓝筹发行上市，中国证券市场在明年将步入牛市的下半场，下半场的暴利机会也非常诱人，但是需要注意的是，未来的重大机会与目前已经处于高位的众多股票。证券市场就是这样，在前一轮的中被套者，在下一轮中还会踏空机会。

　　本周的，本周一上市的中石油将是这个阶段市场的焦点，关注该股和寄希望于该股的投资者非常众多，造就一个天价的可能性非常大，说不定中国人寿上市初期的走势会再现一次，而中石化的定位任务也将告一段落，工商银行也已经面临H股的抛压，A股市场有面临双头做成后的连续急跌可能性。

　　至于个股方面，关注中石油，不如关注日照港600017，但介入的时机也应该选在大盘把满仓的人跌糊涂之后。

　　宏源证券：

　　警惕多米诺骨牌现身A股

　　135家上市公司的比例大于100%，272家比例大于50%，投资收益对于上市公司净利润有比较普遍的贡献。而上市公司的投资收益部分主要来源是交叉持股，如证券市场无法持续向好则业绩大幅增长难以维持，业绩下滑导致市场下跌，市场下跌致使交叉持股类上市公司投资收益下降，最后是上市公司业绩大幅下滑——多米诺骨牌现身A股。

　　我们建议投资者在6000点关口投资时刻保持警惕，特别是注意炒作题材股、绩差股的风险，股指期货推出后市场将逐渐步入蓝筹股和仙股时代。

　　(王智勇)

　　齐鲁证券：

　　顺应市场 投资蓝筹

　　沪深两市估值略显偏高，短期进入震荡调整时期。预计上证指数将在5000-6500点之间箱体震荡。

　　大盘震荡时期，个股的结构性调整非常明显。业绩持续增长的蓝筹公司受到增量资金，尤其是以投资基金为主的机构资金的长期关注，而业绩下降的公司成为投资者减仓的对象。投资者应顺应市场运行趋势，增加对蓝筹龙头公司的配置，回避业绩下降的公司。

　　推荐建设银行、中国银行。近期新上市的大盘蓝筹公司的长期价值也有一段被市场再挖掘、再认识的过程，也应积极关注，推荐中国石油、中国神华。

　　(盛昕)

　　东方证券:

　　投资组合在于防御性

　　11月组合策略的投资逻辑在于估值的防御性、成长性驾驭不确定性、调控的免疫性以及短期行业盈利的向上修正。此外，投资思路机构化仍是我们重点考虑的问题，大盘蓝筹股依然是我们投资组合的首选。

　　我们建议超配地产、机械、建材、化工、公用事业、中小银行和新能源；标配大银行；减持保险和钢铁；剔除有色金属和煤炭。

　　11 月份重点推荐以下股票：潍柴动力  （000338 行情,资料,评论,搜索）、北京银行  （601169 行情,资料,评论,搜索）、中科英华  （600110 行情,资料,评论,搜索）、威孚高科(00581)、赣粤高速  （600269 行情,资料,评论,搜索）、双汇发展  （000895 行情,资料,评论,搜索）、三钢闽光  （002110 行情,资料,评论,搜索）。

　　广发证券：

　　维持强势震荡

　　从目前大盘运行态势来看，似乎正在演绎一个大的三角形。其演变方式，一是简单横向整理后，继续向新的高度挺进；一是适当回调到5800 点一带完成上升三角形的构造，夯实基础，再寻机上攻。

　　目前主要观察的几个热点，一是银行金融板块，一是地产板块，一是能源板块。如果后市其中一个热点能够再现强势上攻走势，则市场人气将得到提升，大盘继续上攻则水到渠成。

　　不过，目前大盘这种整固更多含有等待"中国石油"上市的意味，大盘走向也许需要等到中国石油上市后的表现才能决定。建议低吸潜力地产股。

　　申银万国:

　　风险在震荡中释放

　　近期市场整体估值偏高的风险在震荡中释放：二、三线品种率先调整，而大盘权重、一线蓝筹在股指期货将推预期、H 股大量海归、季报业绩增长良好等因素推动下表现强劲，助推了股指的走高，个股涨跌与指数表现脱节。

　　“二八”现象可能成为今后的一种常态，虽然不排除二、三线股有超跌反弹的机会，但仍认为，后市主流热点要继续从受益于股指期货预期、H 股海归和人民币加速升值、季报增长效应中去寻找。

　　我们选择了招商银行、大秦铁路、工商银行、中国人寿、中国石油7只个股作为11 月份的重点品种推荐。

　　银华投资：

　　市场波动频繁 观望加重

　　上周五早市抛压再现，使得指数出现幅度较大的回落整理。

　　尽管券商、地产两大权重股走势较为平稳，但股指仍然出现较大幅度的下挫，特别是中国神华、中国人寿、工商银行的下跌对股指拖累明显。板块方面，券商、化工、计算机、封基等有一定涨幅。

　　整体来看，在股指期货推出预期之下，大盘股延续强势，中石化、工行和建行均创出新高，对指数的拖动作用明显，但也造成了其他多数个股表现平平，特别是沪指再度回升至6000点附近后，个股再陷跌多涨少的局面，市场波动频繁，观望情绪又有加重的迹象。

　　招商证券：

　　市场宽幅震荡

　　上周五开盘后指数宽幅振荡，振幅达100多点。大幅低开后一度回抽，但在美股大跌和周末效应的影响下指数反复下行，10点之后蓝筹股有所企稳，带动指数有所回升。在这种宽幅震荡的格局下，投资者应以谨慎为主。

　　此外，其他海外市场欧洲股市和亚太市场也整体出现下跌之势。总之，国际市场正处于敏感时期，因此国内A股所处的国际市场氛围有必要引起投资者的警惕。

　　个股方面，多关注防御类个股，如公用事业、食品医药等。

　　德邦证券：

　　配置大盘蓝筹

　　热点板块除了成品油价上涨受益的石油化工板块大涨6.5%外，房地产行业可能由于美国调低利率将加剧人民币升值的预期而出现了1.3%的上涨。其他板块几乎全部收绿。跌幅较大的板块集中在石化行业的下游行业和其以成品油作为动力燃料的板块，是市场出现普涨后的第一次回调。上周市场第一次出现涨少跌多的盘面，同时两市涨停达到11家而仅有两家跌停，全面的恐慌并没有出现。

　　建议短线暂不操作，相反，盘中冲高和本周是减仓的时机。但如果保留仓位的话，我们依然是坚持配置大盘蓝筹、行业龙头的策略不变。