首批QDII基金出海“遇险”

　　率先出海的4只QDII基金的业绩一直以来都备受关注，它们净值的涨跌一直牵动着众多基民的心。上周，基金QDII净值终于止跌回升。根据相关基金公司网站数据显示，南方全球精选、嘉实海外中国、上投摩根亚太优势、华夏全球精选4只基金QDII上周净值增长率均超过5%，此前净值跌破0.9元的嘉实海外中国、上投摩根亚太优势、华夏全球精选也回到了0.9元以上。但这样的业绩表现似乎不能令基民满意，基民对QDII基金的热情正在逐步降温。

　　截至上周QDII业绩

　　数据来源：基金公司网站

　　基金名称 基金代码 净值(元) 截止日期

　　华夏全球精选 000041 0.932 2007-11-30

　　嘉实海外中国股票 070012 0.909 2007-11-30

　　南方全球精选 202801 0.957 2007-11-30

　　上投摩根亚太优势 377016 0.924 2007-11-30

　　QDII基金净值下跌原因有三

　　对于4只QDII基金近期表现不佳，记者采访了业内专家，他们认为QDII基金净值下跌主要有三个原因。

　　基金快速建仓

　　上投摩根基金公司QDII产品基金经理杨逸枫表示，这样的结果在制订快速建仓的策略时已经考虑过了。“对基金业绩影响最大的是两点———选到好的股票以及把握好的买入时机。但买入时机的不确定性太高，很难捕捉。我们再三考虑，最终还是决定不做时机选择，在第一时间把想买的好股票买到手。”快速建仓的结果自然就是仓位较重、跌幅较大。

　　香港市场投资比例大

　　最近一段时间，正是香港市场的大幅调整，造成了4只QDII基金的“疲软”。目前已经出海的4只QDII基金的港股投资比例都不低，南方全球精选配置基金港股投资的上限是40％；上投摩根亚太优势基金重点超配的市场是H股、红筹股、香港本地股、印度市场、印尼市场；华夏全球精选和嘉实海外中国股票也都把香港市场作为重点投资标的。中国香港市场出现调整，这4只基金自然出现联动效应。

　　海外市场由“牛走熊”

　　美国股市受次贷危机影响近期持续不振，并出现大幅下挫的局面。受美国股市带动，全球股市出现较大震荡。海外市场开始呈现由牛转熊的迹象，而且毕竟海外市场对于国内的基金公司来说还是一个非常陌生的市场。业内专业人士分析，对于这样一个市场，QDII基金进入后，还存在一个熟悉与了解的过程，还存在着一个摸索与适应的过程，在这个过程中，QDII基金难免会“呛水”，甚至为此交付足够的“学费”。

　　与QDII基金刚面市时的疯狂认购相比，近两个月来QDII的表现着实给投资者泼了一盆冷水。截止到11月30日，今年新成立的4只基金系QDII全部跌破面值，前一周，更是有3只都跌破了0.9元。很多投资者盲目“尝鲜”，吃到了苦果，而QDII基金跌破面值也给广大投资者敲响了风险警钟。

　　买还是观望 众口不一

　　一方面，QDII基金也和不少A股基金一样跌破了净值，另一方面，海外市场本周又开始出现各种利好，似乎要重拾升势，现在基民最关注的是QDII基金是买还是卖？对此，市场上有两种截然不同的看法。

　　★买入派

　　基民观点：我觉得现在QDII基金目标已经调整得差不多了，在现行价格水平下，如果买入QDII基金再投资相当于抄底了，我觉得现在是买入好时机。(李阿姨 5年股龄，2年基龄)

　　专家观点：

　　短线调整不改长期乐观预期

　　上投摩根亚太优势基金经理杨逸枫表示，虽然业绩受挫，但QDII基金的投资前景仍非常乐观。首先，次贷风暴影响虽不容小觑，不过美国经济有望实现软着陆，全球股市中长期基本面仍佳；其次，对上投摩根重点关注的亚太市场，仍持积极乐观态度，对亚太地区具有高成长、低估值与高股息三重优势的判断没有发生改变。因为，大部分该区域的货币将维持强势，经济成长性也十分显著，并且在较高的经济增长带动下，估值压力将会有进一步的缓解。此外，新QDII的批准发行和证券市场中持续的并购活动，也意味着资金的流动性仍然旺盛。工银瑞信中国机会全球配置股票基金拟任基金经理郝康表示，这不是一个好的发行QDII基金产品的时机，但是一个好的建仓时机。

　　★观望派

　　基民观点：我认为现在还是买A股股票或者A股基金比较好，首先牛市行情没有改变，应该充分分享牛市带来的收益，其次，我对海外市场不是很了解，不清楚具体是怎么运作的，而我已经炒了10年股了，对A股市场有一定了解。(张大爷 10年股龄，2年基龄)

　　专家观点：

　　把QDII基金当成A股市场的优良互补

　　国泰君安证券公司分析师张堃对记者表示，近期QDII基金表现不佳，主要就是由于QDII基金低估了次级贷的影响，认为股市已到底部，快速建仓，且仓位较高，致使股市进一步下跌时无法进行有效的回旋；其次是具有国际投资能力的人才相对匮乏；最后是应建立更有效的风险控制机制，加强对冲风险的金融衍生工具的使用，或选择较为简便的指数化产品进行投资以降低风险。

　　张堃表示，一般投资者最好不要对QDII基金的盈利能力期望过高，海外市场的收益率不见得比A股要高。最好是把QDII基金当成是A股市场的优良互补，A股市场的相对封闭，可以避免全球市场突发事件的强烈冲击；同时，面对价值高估、风险加剧的A股市场，QDII基金渠道的拓展又可成为一条有效的避险通道。投资者应在两者之间权衡利弊，分散投资，降低风险。