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　　某券商发表投资策略报告：风雪后，喜迎奥运。估值渐趋合理，市场在不确定性中摇摆，

　　 主要观点：1、经过12个交易日的急跌式调整，A股已经被迅速拉回价值区域。沪深300成份股2008年整体PE 已在24倍左右。但市场信心的修复尚待时日，在各种不确定性因素作用下，维持震荡反弹态势的可能性比较大。2、海外市场，在美国经济疲弱、次级债危机尚未结束之时，股指走强仍有一定压力。美国大型公司陆续公布的业绩报告显示美国本地居民消费疲弱；虽然美林、花旗、瑞银等机构已报次级债亏损，但可能还有没有报道的其他损失。3、宏观面，全国大范围雪灾带来的损失尚无法准确估计；在“两会”前，预计股市政策整体上将维持真空状态。4、市场面，限售股解禁将造成大盘股压力。虽然全年真正的解禁高峰在四季度，但2 月份“大小非”解禁的规模仍是上半年中，唯一单月解禁额度超过1000 亿元以上的月份。

　　 5、冬耕成长，春播蓝筹，关注主题式投资。短线来看，在海内外面临的多重不确定性下，投资者应更注重确定性的成长，我们继续维持“冬耕”成长股，“春播”蓝筹股的策略，近期关注主题式投资。主题一：奥运日益临近，关注奥运受益股。建筑建材、交通运输、节能环保、通信电子等行业直接从奥运投资中受益。奥运引起的人流聚集效应为旅游酒店、商业零售、房地产、传媒和广告消费行业带来了巨大的商机。中国正处于本土企业的品牌走向全球的爆发期，奥运会的赞助商以及其他具有品牌优势的A股公司将有望凭借奥运提升品牌形象、开发世界市场。特别是地产行业，经过前期过度调整，估值已具明显优势。主题二：创业板推出带来的成长性溢价行情。我们从受益创业板推出的个股中精选出 “三侠五义”金股组合:

　　 “三侠”：同方股份、南天信息、华工科技；“五义”：电广传媒、紫江企业、张江高科、大众公用、北京城建。短线蓝筹股下跌过度，可以长线逢低买入。特别关注银行、券商、地产等行业。考虑其高成长性，估值已具有明显优势。

　　 【简评】目前市场被悲观气氛和恐慌气氛笼罩，已经不管估值、价值投资了，等反弹减仓已经成为众多投资者的共识，这样的情况下，大盘就很难组织起有效的反弹行情。可能需要进一步下跌把市场跌绝望了，才会有反弹的机会。节前如果不能形成反弹，则节后先跌透再起来的概率就较大。因此，节前控制仓位十分必要。

　　 中国联通  （600050 股吧,行情,资讯）某大券商点评报告认为，考虑到电信重组以及移动回归对联通A 股估值的提升，在当前市场背景下，我们认为联通可认同的估值区间在12～14 元之间。

　　 主要观点：中国联通发布公告，预计2007年度公司实现归属于母公司所有者的净利润较2006 年度增长50%左右；若按《企业会计准则》(2007年1月1日开始执行，下称：新会计准则)追溯调整后预计公司2007年度归属于母公司所有者的净利润较2006年度增长超过100%(上年同期净利润为36.4 亿元，按新会计准则追溯调整后归属于母公司所有者的净利润为20.7 亿元。评论：业绩增长的主要原因。公司2007 年度业绩增长主要原因包括：1、本公司之子公司中国联通股份有限公司("联通红筹公司")于2006 年7 月向韩国SK 电讯株式会社("韩国SKT")定向发行的可转换公司债券于2007 年8 月全面转换为联通红筹公司股份，导致该债券中的换股权公允值变动损失金额2007 年比2006 年大幅减少；2、联通红筹公司将享有子公司利润再投资获得退税引致非经常性收益大幅增加。二、非经常性收益增加是业绩超预期的主要原因。按照业绩预增50％来算，公司2006 年净利润为36.45 亿元，那么2007 年为54.67 亿元，对应2007 年的EPS 为0.258 元。我们原本预期为0.223 元，超出预期15.7％。

　　 据我们了解，非经常性收益是业绩超预期的主要原因，而这种非经常性收益，从目前看，不具备明显的可持续特征。三、扣除非经常性收益后 业绩符合我们预期。我们预计如果不算这次退税导致的非经常性收益，那么公司的业绩应该在0.21 元左右，基本符合我们的赢利预测，所以我们调整了2007 年的赢利预测，但维持2008 年及2009 年的赢利预测。四、维持“买入”投资评级。联通基本面正处于改善之中，盈利能力也在逐步爬坡。考虑到电信重组以及移动回归对联通A 股估值的提升，在当前市场背景下，我们认为联通可认同的估值区间在12～14 元之间。考虑到电信重组的预期下，联通A 股可能享有的特殊机会，联通A 股可能享有一些特殊的溢价空间，所以我们维持买入的投资评级。但同时我们认为过高的联通A 股股价增加了电信重组的操作难度，我们建议投资者在14 元以上保持谨慎。五、利润预测表：我们调整2007 年赢利预测表，但维持2008 及2009 年的赢利预测。预计2007～2009 年公司的EPS 为0.258、0.281、0.327 元，对应的净利润增长率为50.3％、8.5％、16.7%。

　　 【简评】介绍该报告观点不是推荐，是供已经持有联通的投资者参考，考虑到重组预期，其股价近期也已经达到了预期的合理估值价位，在大盘不好的情况下短线调整很难避免，投资者应该自己懂得在股价达到合理估值目标后卖出，不能指望卖在最高价。今年务必强化波段操作。短期市场最大的压力可能恰恰来自前期强势股的最后补跌。

　　江浙私募联盟对外资讯

　　福建南纸  （600163 股吧,行情,资讯）福建板块中的低价业绩预增股。公司持有6900万股青山纸业和301万股兴业银行，其中兴业银行的投资成本为1.5元/股，目前兴业银行股价站上50元。公司还准备通过定向增发投资年产18万吨低定量胶印新闻纸林纸一体化项目。机构看好,短期关注.

　　银星能源  （000862 股吧,行情,资讯）公司自动化一起仪表等产品为我国部分航天、核电、油田等国家重点工程项目配套，公司的调节阀产品品种覆盖率85%，市场占有率25%，产品广泛应用于石化、化工、电站建设等领域。公司所处的宁夏是我国硅资源品格及产量最高的地域之一。宁夏区政府已经把4000吨多晶硅项目正式列入宁夏"十一五"发展规划。公司与其他公司合作，投资建设多晶硅一期设计产能为1000吨/年的太阳能电池等多晶硅项目，公司占到40%的股份，这使公司具有了太阳能概念。实地调研结果发现公司具备真实业绩支撑、发展前景看好。机构普遍认可，短、中期均可关注。

　　中国武夷  （000797 股吧,行情,资讯）以工程建筑和房地产开发为主营业务。近些年公司重点已经逐渐从建筑工程转向了房地产业务，并形成以地产业务为主要利润来源的局面。随着国内的房价市场升温，该公司近些年，在销售收入呈现快速的增长趋势。机构埋仓，短期关注。

　　海油工程  （600583 股吧,行情,资讯）公司是国内海洋石油工程行业的核心企业，是集海洋石油工程设计、建造、安装、调试和维修于一体的大型工程总承包公司。公司依托中海油总公司在海洋石油开采方面的强大实力，在相当长一段时期内，将保持其巨大的市场竞争优势和极大的发展潜力。机构间将继续操作，短期关注。

　　弘业股份  （600128 股吧,行情,资讯）期货人气龙头在国际金价不断走高的背景下，国内黄金市场正迎来新一轮大发展，公司黄金业务将为其贡献更大利润。公司持有的江苏弘业期货经纪公司已获得证监会核准的金融期货经纪业务资格，具备进行股指期货业务资格，公司也就成了纯正的股指期货概念股。同时，经公司财务部初步测算，预计2007年度净利润将同比增长50%以上。随着股指期货出台的日益临近，该股作为参股期货龙头品种，机构普遍看好，近期继续关注。

　　康缘药业  （600557 股吧,行情,资讯）公司每年投入销售收入(工业)10％作为研发费用，新品储备丰富。预计2008年推出银杏内酯注射液(2007年底有可能获得新药证书，并有可能加入抗感染线)；2009年推出惊天宁注射液(三期临床结束，有可能加入抗感染线)；2010年预计注射用藤黄酸上市(中药1类新要，Ⅱ期临床研究)。公司持续新产品的推出为公司2008-2010年的业绩增长提供了保证。机构将继续操作，短、中期看好。

　　华侨城A  （000069 股吧,行情,资讯）公司独特的“旅游＋地产”模式使公司步入高成长的轨道，其具体方式为通过对旅游业大投入实现环境优化、带旺人气，从而提升地产项目价格。从未来发展看，北京世纪华侨城项目、深圳东部华侨城项目、成都华侨城项目和上海华侨城项目均将成为公司重要的利润来源。目前公司的全国性战略布局已经基本完成，并形成了包括传统主题公园，体验式主题乐园，休闲度假公园等一系列产品链。众多项目储备为公司未来5-8年的持续发展打下了基础。前期曾提示，二级市场属超跌滞涨品种，机构普遍认可，短期关注。

　　远兴能源  （000683 股吧,行情,资讯）公司原名天然碱，是中国天然碱行业的龙头企业，国内最大的集天然碱开发、开采、加工于一体的大型企业，坐拥天独厚的碱湖自然资源。拥有全国已探明储量90%以上的天然碱资源开采权!公司目前拥有120万吨的年综合生产能力，主要产品有重质纯碱、纯碱、小苏打等十多个品种，其中天然重质纯碱、小苏打等在国内市场占有较大份额，部分产品出口世界各地，享有较高的信誉。前期曾提示多家机构继续看好，短期重点关注。继续关注

　　大盘简评:

　　昨日大盘在年线附近出现震荡走势,从昨日成交量以及主力动向观察做多意愿不强,对市场信心不足.短期大盘不排除资金面再次失衡而出现下挫的可能性.建议普通投资者稳健操作应逢高减仓或清仓持币过年,待大盘明朗后介入.今日周边市场行情较好,属积极方面.