□ 德胜基金研究中心

　　从基金上周的仓位操作来看，多数基金仍然是保持着近期一贯的谨慎观望态度；基金平均仓位变化很小，但增仓和减仓的基金数量都比较多。

　　2月29日测算数据显示，股票型基金平均仓位为79.78％，与前周基本持平；偏股混合型基金平均仓位77.42％，相比前周略微回升0.73%；配置混合型基金平均仓位65.52％，相比前周继续下降1.81%。平均仓位上没有大的变化。

　　从单个基金来看，虽然多数基金选择持仓观望或延续小幅减仓，但春节前后也有部分基金大胆选择增仓，增仓基金数量明显多于节前一周。相比节前，显示增仓迹象(仓位增幅2%以上)的基金有67只；其中明显增仓(仓位增幅5%以上)的基金数量有15只，增仓基金数量明显增加。而同时显示减仓迹象(仓位降幅2%以上)的基金也多达74只，与节前一周基本持平；其中减仓明显(仓位降幅5%以上)的基金有23只。从增减仓的动向上看，基金对市场的判断仍存在比较明显的分歧。

　　从基金仓位的分布来看，上周基金仓位水平分布基本不变。重仓基金(仓位>85%)占比在20％左右；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比约44%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)基本不变，占比约29%；仓位较轻或轻仓基金占比8%。

　　上周基金仓位变化没有改变基金谨慎观望的策略基调。但是观察减仓和增仓的基金，大体上减仓基金近一段时间仓位持续下降，小幅减仓属于策略性延续的可能性较大。而增仓基金更值得关注。在政策面明确的信号下，对于跌幅巨大的蓝筹股，基金的持仓信心正在增强。

　　从单个基金仓位变动情况来看，富国天瑞上周仓位继续上升10%，连续两周仓位大幅上升，建仓坚决。另一方面，近期表现突出的华夏大盘精选上周大幅减仓，仓位测算显示，至2月29日，华夏大盘精选的仓位为66.71%，比2月22日的78.85%大幅下降了12.14%。从基金公司角度看，上周上投摩根、嘉实、富国系基金有较明显的增仓迹象。