2月份基金市场回顾

　　2008年2月，市场以“W”型的宽幅震荡行情为主要特点。以浦发银行再融资传言为分水岭，之前市场处于短暂盘整走高态势，之后两市大幅下跌。2月份，上证综合指数和沪深300指数月内跌幅分别为1.57%和0.77%，而深证综合指数则小幅上涨了1.94%。

　　随着市场的盘整巩固，2月份基金业绩表现有所提升。据统计，截至2月底，银河证券一级分类体系基金(货币型除外)月内收益均为正，整体平均收益达到1.54%。特别是股票投资方向基金收益有了明显的回升，其中混合型基金净值表现较佳，月内收益1.79%。此消彼长下，债券基金的相对收益有所下降，月内平均收益仅为0.35%。

　　开放式基金2月份国内基金与QDII基金终于扭转了1月份大幅亏损的局面，出现了小幅的业绩反弹。值得一提的是，标准指数型基金虽然平均收益达到了2.42%，位居子类基金之首，但存在严重的业绩分化。11只标准指数型基金中，仅有中小板ETF基金、上证红利ETF和深100ETF分别以9.21%、5%和3.12%高于同类平均水平，而以大盘风格为主的上证50ETF及长盛中证100指数基金月内收益均为负。

　　另外，具有中小盘成长投资风格的积极投资型股票及混合基金同样成为二月份的“赢家”，其中金鹰中小盘精选以9.85%的月度收益名列全部基金月度收益第一。

　　封闭式基金在震荡的市场环境中，封闭式基金的“折价”成为独特优势，封闭式基金表现出较强的抗跌性。尽管2月份封闭式基金净值表现不尽人意，平均净值增长率为1.42%，但在分红等预期因素支持下，封闭式基金二级市场价格走势较为平稳，折价率却较上月末降低了6.80个百分点，其中小盘到期封闭基金中基金汉鼎、基金科翔均于20日创下了历史新高，而具有一定杠杆效应的创新型封闭式基金瑞福进取溢价率则维持在20%左右的水平。

　　LOF基金从整体上看，2月份LOF基金保持一定的溢价，平均溢价幅度达到了0.3927%。在市场大跌的环境下，LOF基金改变了折价常态，一方面说明了连续大跌后持有人的惜售情绪，而另一方面也随着风险释放，投资者信心的恢复。

　　3月份基金投资建议

　　2008年2月，基金收益与市场表现出现了企稳迹象，国内外市场也出现了不同程度的好转，整体投资环境有所改善。而随着风险的逐步释放，市场基础也得到了一定程度的巩固；而监管当局不仅加快国内基金的审批速度、适度控制了IPO且对再融资态度有所表达，这也从一个侧面代表了政策面的缓和。在投资者来看，封闭式基金及LOF基金走强反映了持有人的惜售情绪，也暗示了投资者对目前市场位置具有较高的认可度。整体来看，A股市场短期投资机会较为明显，投资者可予以关注。

　　在投资主题上，年报预期依然是支持具有高成长性绩优中小盘走强的重要基础，中小盘成长风格有望持续走强，投资者仍可对此类风格基金予以关注。而大盘风格基金方面，再融资、限售股解禁则是投资者应重点关注的因素，随着此类股票风险的释放，在不确定因素得到充分消化后仍有投资机会。

　　在品种选择上，可以侧重于选择交易便利的ETF、LOF、封闭式基金。特别是封闭式基金，具有折价、便利交易等多方面优势，特别是随着年报披露时限的临近，在市场环境趋好的情况下，预期年度分红有望支持封闭式基金继续走强，建议投资者根据不同需求，积极关注分红前后相对低点的买入机会。

　　在基金选择上，我们仍然强调兼顾基金公司整体实力以及业绩持续性。但同时，随着市场风险的释放，我们认为投资者可以适当调高股票基金仓位水平；同时，市场投资有转向防御类行业个股倾向，建议选择向重仓股与市场热点相符的基金倾斜。建议重点关注宝康消费品、博时主题、广发小盘、富国天瑞、大红成精选等基金。

　　值得注意的，2008年2月，基金公司人事变更剧烈。随着专户理财业务的拓展，基金经理仍然存在大规模调换的可能性。而且从市场环境来看，当前A股市场面临三大不确定性因素的压力：一是美国次贷危机对全球经济和金融市场影响的不确定性，二是国内经济与宏观调控政策的不确定性，三是扩容压力所带来的不确定性。这使得整体投资环境仍较为复杂，投资机会也较为分散，风险承受能力较低的投资者仍应高度注重控制风险。

　　来源：证券市场红周刊