上周末管理层再度批准五只新基金的发行，但市场对此利好已经麻木，两市股指再创本轮调整新低。由于缺乏"赚钱效应"，新基金发行普遍遭遇"寒流"，市场供求失衡状态也难以得到缓解。

　　不算春节，二月份以来每个周末都有新基金获得"准生证"。据统计，今年以来获批发行的新基金已经达到18只，其中包括12只偏股型基金。而去年全年总共才发行了38只新基金，今年获批新基金数量已接近去年的一半。

　　虽然数量占优，但由于缺乏"赚钱效应"，从发行情况看今年新基金普遍遭遇"寒流"。首批发行的两只创新股票封基销售势头仅维持了一周时间，在发行次周的单日平均募集金额仅为3亿元和1亿元左右。紧跟着发行的中银、浦银两只银行系基金目前还不见公布销售成绩。相比而言，去年 嘉实策略增长基金一天募集400亿真是"神话"。

　　缺乏"赚钱效应"是新基金发行遭遇"寒流"的根本原因。股市跌跌不休，基金净值也是一再"缩水"。今年以来除了货币基金和债券基金以外，仅有四只股票型基金实现了净值的正增长，其中 华夏大盘净值增长率达到3.63%夺得头魁， 东吴动力净值增长2.93%， 华宝策略增长1.94%， 金鹰小盘增长1.2%。投资者意识到买基金同样会亏钱，面对如此惨淡的行情，更多人选择离场观望，2月最后一周新增基金开户数仅有9.8万户，上周估计开户数还会再下降。

　　而在大小非解禁沉重压力下，众多新基金赶场发行仍不能缓解市场供求关系的严重失衡，更别提目前基金发行所面临的窘境。

　　今年是大小非解禁高潮之年，其中2、3月是个小高峰。根据统计，3月份股改限售股的解冻额度为837亿元，比2月份的1608亿元减少了771亿元，减少幅度为47.95%。但是首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度达到3220亿元，远高于2月份的2498亿元，环比增加28.91%。而2月以来获批新基金为股市提供的资金理论上也才约为1100亿元。

　　“如果不出意外，已经过去的2007年，将成为本轮经济增长周期的一个顶峰。2008年，无论是中国经济还是A股市场，都将面临一个艰难的时刻。”当中国宏观经济学会常务秘书长王建在日前说出这番话时，上证综指再次跌破年线，创出半年以来的新低——4123.31点。

　　不经意间，年线的得失已成为人们心中一道A股牛熊分水岭，也成为管理层呵护股市的最后一道防线。为了守住这道防线，监管层频频亮剑，试图通过引入增量资金的方式为股指护航。进入2008年2月，每当上证综指在250天均线处受到挑战，便有新发基金的消息出现。不久前，又有三只基金成为“幸运儿”，它们分别是富国天成红利混合型基金、万家双引擎灵活配置混合型基金和信诚盛世蓝筹股票型基金。

　　事实上，这已是证监会在过去1个多月中第四次为A股开闸放水。

　　2月三批新基金注资535亿

　　由于新基金发行对市场增量资金效应明显，控制发行节奏，已成为管理层调控股市的一个新手段。

　　新基金发行对市场的影响到底有多大？这一点完全可以从上证综指过去半年的走势上看出来。2007年10月中旬，证监会暂停A股新基金发行，上证综指短暂冲高6124.04点后，便展开幅度近30%的深幅调整，基金集中持有的重仓股——大盘蓝筹，成为做空股指的首恶。

　　2月1日，上证综指跌破年线，管理层随后紧急救市，在暂停4个月新基金发行后重新开闸。2月5日，南方和建信的两只创新型封闭式股票基金获准发行。不过，当时管理层似乎并不想给市场过于乐观的暗示，两只基金随后的发行公告显示，证监会配给它们的额度分别只有80亿和60亿，均低于百亿门槛。

　　春节后第一个交易周，上证综指再度跌破年线。这一次，证监会加大救市力度。批准发行银行系基金管理公司的两只新产品——中银策略基金和浦银安盛价值成长两只。这一次，配准额度超过首批，其中中银策略发行额度为100亿元，浦银安盛价值成长额度为95亿元，使新发基金总规模达到195亿元。

　　第三批是2月22日传出东吴行业轮动和天治创新先锋两只股票型基金获准发行的消息，它们的规模上限合计200亿元。其中，天治创新先锋基金的股票资产配置比例为60%～95%，其中80%以上投资于其所界定的创新先锋型公司；东吴行业轮动的股票投资比例为基金资产的60%～95%，债券投资比例为0%～35%。

　　业内人士预测，前三批新基金发行将给市场带来约535亿元的增量资金。

　　一周3只新基金

　　1月来基金注血1200亿

　　然而，区区500亿资金一旦放入A股的“海洋”，就像滴落在沙漠中的水一样被瞬间蒸发，丝毫未改变大盘向下盘跌的势头。看到新发基金救市效果有限，管理层不得不加大“剂量”。

　　这一次，证监会此番批准新基金发行，一改前期每批2只的节奏，增至每批3只，同时总发行规模上限也达到300亿元。

　　“如果说南方盛元和建信优势两只创新性封基获准发行，被看作是股票基金发行重启的信号，那么中银策略、浦银安盛、天治创新先锋、东吴行业轮动则应该被看所是国内基金市场恢复正常发行节奏的标志。而富国天成红利、万家双引擎灵活配置和信诚盛世蓝筹的集中获批，将成为管理层态度由冷变热的一个转折。”一位基金业内人士这样说到。

　　在新基金发行开闸的同时，一些老基金获准拆分营销，如 鹏华行业成长(净值 讨论)、万家 公用事业基金等等。有统计数据显示，今年1月份以来，共有5只偏股型基金获准进行拆分，有望为市场带来320亿元左右的新增资金。

　　据估算，新基金发行和老基金拆分，合计将为市场带来约1200亿元的增量资金。

　　该人士同时表示，实施基金拆分，总体看规模扩张比较适度，这也与管理层的监管思路有关，既要保持对股市的适量“注血”，又要防范基金投资风险。

　　新发基金点评

　　富国天成红利基金

　　根据相关约定，该基金股票资产占基金资产的30%—80%，将兼顾“红利收益”与“资本增值”两个层面。其创新性主要体现在“定期支付”方面：即在满足《基金合同》收益分配条件的前提下，富国天成基金将在每年年初公布当年的分红预定方案，向基金份额持有人定期、定额地进行分红。同时该分红预定方案将根据每年的预期收益进行调整，以更好地维护广大投资者的利益。

　　富国天成红利基金拟任基金经理为于江勇，是富国基金高级研究员，有12年证券从业经验。

　　万家双引擎基金

　　万家双引擎基金是万家基金公司旗下第4只偏股型基金，该基金股票资产占基金资产的30%—80%；债券、现金类资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的20%—70%，其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%、权证占基金资产净值的0—3%、资产支持证券占基金资产净值的0-20%。

　　为维护持有人利益，该基金还在基金合同中约定，在符合有关基金分红条件的前提下，基金每年收益分配次数最多为6次，每次分配比例不低于可分配收益的50%。

　　信诚盛世蓝筹股票型基金

　　信诚盛世蓝筹股票型基金的资产配置比例为：股票资产占基金资产的60%—95%；债券、资产证券化产品等固定收益类资产占基金资产的0—35%，其中，现金或者到期日在一年内的政府债券不低于基金资产净值的5%；权证资产不超过基金资产净值的3%。

　　在投资品种选择上，信诚盛世蓝筹基金的投资重点为蓝筹类上市公司股票，80%以上的股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容。