沪深股市盘桓近两周后，昨天又刷新了低点纪录，上证指数也大有考验4000点整数关的趋势。对此，多位基金经理认为，目前的估值已经相对合理，最坏的时刻正在过去。

　　昨天沪指在"内紧"、"外冷"的多重因素下大跌154点，创出10月调整以来的新低，盘桓了近两周的阶段性底部似有失守之嫌。未来，市场是否还会继续调整呢？不少基金经理认为，目前的市场估值已经相对合理。

　　国泰基金：随时可能大幅反弹

　　国泰基金认为，昨天的重挫主要有以下几个原因。首先，美国股市上周五下跌，公布的经济数据不理想，加强了美国进入衰退的预期。其次，国家统计局昨天公布2月份PPI同比上涨6.6%，继续保持较快增速；而2月份外贸出口同比增长6.5%，比1月份大幅下滑；另外，今日就将公布最受关注的CPI数据，市场预期都升高到了8.5%左右，这都引起了市场对加息等宏观调控措施以及经济增速减缓的担忧。第三，前期股市持续下跌，政策层面期待的利好政策却迟迟不见，市场信心受到创伤。最后，指数已接近4000点，投资者们担心这个心理关口不保。

　　不过，国泰基金仍然认为，我国经济增长仍然强劲、流动性充裕、负利率强化、股价估值也到了比较低的水平，而且宏观调控措施的预期比较温和，股市进一步下跌的空间有限。最坏的时刻可能已经过去，大部分风险得到释放，在一季度业绩报告明朗或某些政策层面利好措施出台后，随时可能有大幅度反弹。

　　海富通：动态估值降至20倍

　　海富通风格优势基金经理康赛波先生也倾向于乐观，他认为周边市场的影响是一个方面，但在A股持续探底的过程中，次债的影响已经到了最后一个阶段，次债对实体经济的影响可能还会存在，不过对A股的短期冲击已经结束。

　　康赛波认为，从去年10月以来，股指已累计调整了逾30%，市场动态市盈率下降到20倍左右。"上市公司的整体成长性比2007年会有所降低，但成长会超过20%，不过，目前小非的减持可能给股价带来一些压力，市场需要一个过程来消化这种压力"。康赛波表示，虽然股市受到下跌惯性影响，可能会继续进行调整，但下调的空间已经不大，市场会逐步企稳，今年二、三季度股市出现不错表现的可能性较大。

　　上投摩根：最坏时刻正在过去

　　上投摩根也承认，市场对于宏观数据的担忧仍然会维持一段时间，不过二、三线蓝筹股有望出现一定的投资机会。上投摩根认为，外围市场的下跌自然会影响A股市场的投资气氛，再加上对CPI、宏观调控的担忧，其综合效果超过了政策暖风的作用。从年初以来，对美国经济数据和国内宏观经济数据的担忧成为市场的主流，对于美国经济衰退时间跨度的讨论已成为焦点。上投摩根也判断，这种担忧仍会维持一段时日，但最坏的情况正在过去，在不确定因素逐步明朗后，困扰市场的忧虑情绪将会有所消融。届时，市场关注重心会重新放到企业盈利增长以及估值水平上来，二三线蓝筹板块会在那时出现一定的投资机会。(王琛琛 徐宏文)