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基金资金严重失衡 蓝筹失去资金支持!
www.cnfol.com 2008年03月17日 14:01 银河证券 胡立峰
  1、2008年3月31日是基金2007年度报告披露的最后截止日。在披露经过审计的年报后,如果在契约中规定强制年度分红的基金,要一并公布经过审计的年度分红公告。

  2、封闭式基金年度分红850亿-900亿元,由于债券组合可以提供部分现金,因此需要卖出股票600亿元。从上周以及3月份以来的封闭式基金净值涨跌与大盘涨跌并结合去年第4季度基金组合数据看,目前封闭式基金股票仓位依然很高,估计在70%左右,也就是说封闭式基金年度大分红4月初来临,但很多封闭式基金还没卖出股票,未来半个月之内,封闭式基金还需集体性地、共振式地大举卖出持有的蓝筹股票。基金管理公司在封闭式基金分红上的消极作为和恶劣操作,极大程度地冲击了中国股市的大局。其实笔者早在2006年9月的有关会议上就强烈建议,鉴于牛市的局面和封闭式基金累积巨额红利,应该及早规划及早安排基金管理公司实施月度或者季度均衡分红,以释放集中性分红时大举抛售股票给市场的压力。

  3、部分开放式基金也规定了年度强制分红,因此这些基金近期也需要大举卖出股票,估计需要卖出股票300-500亿元左右。

  4、基金集中性分红,暴露了中国基金业的固有缺陷:基金管理公司管理费收入最大化。分红意味着基金资产的减少,为了最大限度地获取管理费收入,在封闭式基金上,大多数基金管理公司都把分红推迟到法律法规规定的最后期限。在分红问题上,笔者多次指出,分红就像是一块试金石,试出了基金管理公司对待封闭式基金的真实态度。因此,在没有外力强有力监督下,基金管理公司开展专户理财,对于公募基金边缘化问题应该引起高度注意。

  5、基金年报到最后时刻出炉同时也暴露了中国基金业会计制度和审计业务建设的滞后。基金会计审计被少数一两家会计事务所包揽,在基金数量高达400只的背景下,审计队伍人员严重不足,故此耽误了基金会计年报出台的时间。

  6、近期开放式基金净赎回在悄然放大。根据中国银河证券基金研究中心综合测算,上周四、周五两天,股票方向开放式基金净赎回大约是每天100亿元,较前期有较大比例上升。该数据显示,市场大幅度下跌后,部分无法忍受净值下跌折磨的基金投资者终于加大“挥泪斩仓”的行列。
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