权重集体杀跌，利好成利空？

　　风雨飘淋，泥沙俱下。今日两市再次演绎高开低走暴跌局面，同时打开本周坎坷之门。周六、周日消息面分别涌出新基金发行、“入联公投”遭否、中国国民党候选人马英九获胜以及谢伏瞻提出，从短期政策来看，要以五大举措应对世界经济环境的变化：继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，加强流动性管理，保持货币和信贷的合理增长；要调整理顺务工和务农收入的比价关系，加大对农业的补贴力度，防止务工收入的过快上涨，降低劳动力成本所推动的通胀压力；要大力发展农业生产，增加农产品的进口，严格控制农产品出口，降低农产品流通成本，增加农产品的供给；要积极开展多边贸易，进一步开拓新兴市场，优化贸易结构，提高出口产品的竞争力，保持出口的较快增长和进出口的基本平衡，要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展等利好消息。

　　——然而两市毫不留丁点情面，开盘之后稍许冲高，随后两市呈现银行、保险、券商、地产、石化等一线权重品种全线疯狂杀跌局面，整体表露丧失理性的疯狂行为。有人认为国外成熟市场市盈率在13倍左右，认为我国应该也在13-15倍左右，按这样算我国股市合理点位对应应该在2200-2600点之间。要知道我国是典型的政策股市及新兴市场，我国经济增长是美国5倍。因此，以国外成熟市场市盈率对比我国市场是非常不理性的。

　　——多少市盈率才是我国合理的？虽然市盈率是衡量有没有投资价值的一个重要指标，但处于我国封闭市场，投资渠道狭小及政策市场来看，很难有个衡量的浮动标准。比如美国次级债风暴影响，美国实体经济出现衰退，市盈率跌到2倍也是高估，比如高速增长的优秀企业，平均每年以25%-50%复合率增长，给出30倍、50倍甚至百倍的市盈率都算低估。那我国出现经济萧条了吗？国家政局不稳定？战争不断？上市企业亏损了？这次温总理把今年GOP目标定在8.5%，就算达不到8.5%的目标，7.9%以上还是没问题的。最少也有美国3倍。

　　——由此可见，我国市场在次级债、再融资、创业板、IPO、大小非、货币政策从紧等因素打击下，完全扩大了利空负面影响。同时也印证了“牛市利好扩大，熊市利空扩大”股谚语。况且我国实体经济仍旧保持高速增长姿态，此时言论熊市来临早了一点。

　　——所谓物极必反，涨过了头要还，跌过了头也要还，至于要还多少是未知数，这还多少的问题不是任何投资者所能回答的，就算问股神“巴菲特”，我想他也会叫你去问上帝。因此，就目前的市场来看，前期涨过了头，现在还了，而现在我认为跌过了头，也要还。所谓越跌一天，就离上涨的日子越近一天。

　　——最近发现群内不少朋友买卖的时候喜欢挂单，甚至特别计较一两分的差价，也由于往往计较一两分差价，经常出现买又买不到，卖又卖不出严重的错误操作手法，从而错失买卖时机。比如今早盘通知大家13.15左右减仓600115(东方航空)，布局600115(东方航空)成本12.6左右，最高摸到13.3.整体完全到达减仓、出局短线操作获利目的。要知道沪深交易所交易规则中规定，时间优先，价格优先，同一时间谁的报价优先，谁就先成交。可惜的是许多投资者却不知道优先的报价，往往却是买的时候低于报价，卖的时候往往高于报价。(跟庄散步博客)

　　多家次新蓝筹股已近发行价　逢低介入银行股

　　一．行情综述：

　　周一沪深股市呈现大幅调整态势，上证指数最终收于3626.19点，下跌170.39点,跌幅4.49%；深成指收于13098.2点，下跌620.72点，跌幅为4.52%。两市合计成交为1319.6亿元，比上周五缩小约一成。台海局势明朗，两市指数稍高开后，权重股如中石油和中国平安再度大幅下挫，严重影响了指数和市场信心，而创投、三通和奥运等概念股仍较为活跃。午后权重股跌幅进一步扩大，最终两市均收出大阴线。

　　二．市场分析：

　　今日行情走势呈现大幅调整态势，吞噬前三天反弹成果。消息面上，台海局势的明朗、证监会再度批准四家新基金，然而市场对利好消息完全麻木，中石油、中国平安等权重股再度大幅下挫；同时，创业板征求意见稿的推出意味着创业板将进入倒计时，但市场理解为资金面的紧张分流，而证监会严查基金内部利益输送可能是导致市场暴跌的诱因。目前，股市需要政策面明朗的问题有：再融资的条件限制问题；大小非解禁是否限制的问题，否则其低廉的成本将对目前股市造成毁灭性的打击；印花税是否调整的问题；等等。以上问题上管理层态度的不明朗使得市场信心不断失去，将对中国股市造成巨大的打击。但我们应该看到：此轮下跌以来指数最多调整幅度已超过50%，沪深300的08年动态市盈已低于20倍，而多家次新蓝筹股如中国太保、中海集运、中煤能源等的市场价已极度接近发行价，如果形成破发的现象，将是监管层所不能接受的。因此我们不因乐观而全面介入、不因悲观而盲目杀跌；板块及个股方面，银行股由于持续调整其估值均大幅降低，已具备投资价值；而主题性投资品种仍较为活跃，如奥运类个股、创投类个股及三通类个股等等。

　　三．操作策略：

　　目前点位并不建议投资者盲目杀跌，投资者应密切关注政策面的情况，牢记控制仓位防止震荡的原则。仓重投资者等待反弹适当减仓；轻仓投资者则逢低适量介入绩优蓝筹(银行股等)及主题类个股，注意不可追高。个股可关注：招商银行、深发展、民生银行 、中国太保、中体产业、北京城乡、广博股份、燕京啤酒、成霖股份、浔兴股份等。(招商证券)