1．事件

　　2008年3月26日，基金开始披露2007年年报报告。2007年7月1日开始，证券投资基金执行新的基金会计准则，这是执行新的会计准则之后第一次披露的年报。原来的4张财务报表做了较大幅度的调整，调整为资产负债表、利润表和所有者权益(基金净值)变动表，在会计科目上做了较大变动。执行新会计准则后财务指标披露方面的主要变化：增加“本期利润”指标，新会计准则实施之前相关期间内本指标的计算方法为当期净收益加上当期因对金融资产进行估值产生的未实现利得变动额。原“本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”。原“加权平均份额本期净收益”名称调整为“加权平均份额本期利润”。

　　2．我们的分析与判断

　　这次年报的信息量相当丰富，是对2007年中国基金运作的一次大检阅。另外封闭式基金开始陆续披露年度分红公告，和我们前期的判断完全一致。封闭式基金正在开展历史最大规模的一次分红。在前期我们也认为基金管理公司为了多提取管理费把分红拖到最后时刻，从而集中性卖股分红共振效应压垮市场，基金管理公司在分红问题上的消极和缺乏大局意识的行为，让股市付出了惨痛的代价。从目前公布的分红公告来看，部分封闭式基金还没大规模卖股票，近期还需要卖股票腾出现金准备分红。这次年度分红结束后，基金行业有必要从自觉主动维护中国股市大局的角度出发，践行机构投资者的责任意识，制定均衡适度的分红政策。

　　3．投资建议

　　封闭式基金：我们仍然坚持2005年7月8日以来的观点，持有持有再持有，买入买入再买入，任何一次调整都是增仓买入的好机会。封闭式基金前期的下跌主要是绝望的恐慌盘，不排除个别是被强制斩仓的筹码。建议增持封闭式基金，抓住市场反弹和大比例分红的双重机会。经过计算，此次分红可以提升封闭式基金内在价值15％。因此整体判断在短期之内，封闭式基金有望回到今年1月中旬的历史最高点，对应大盘点位是7000点之上。

　　开放式基金：在市场面临反弹之际，建议关注ETF基金、LOF基金和高仓位的股票型基金。建议投资者多关注场内基金，交易便捷，适合反弹操作。