首批基金年报出炉 基金经理首重防御

　　昨(26)日，包括博时、大成等7家基金公司旗下的58只基金，率先披露了2007年年报。根据wind咨询数据，已披露年报的58只开放式基金总份额为3755.38亿份，其中个人投资者持有3524.59亿份，持有比例高达93.85%，创下历史新高。这一数据较去年年中也上升了3.77%。对于未来市场的走势，基金经理都表示十分谨慎，在操作上也力求稳健，强调防御为主。

　　数据：个人持基比例超机构

　　首批公布年报的基金公司共有7家，包括58只基金。观察所公布的数据，截至去年底，个人投资者对股票型开放式基金持有比例高达96.22%，较去年年中上升2.33%；机构投资人的持有比例为3.78%，甚至连一向机构占重头的封闭式基金产品也出现了逆转。wind数据显示，2007年底，个人投资人共投资了54.23%的封闭式基金份额，而机构的投资比例下降为45.77%，首次低于50%。

　　在年报中，基金公司几乎如出一辙地表达了对通胀的担忧。不止一家基金公司表示，企业通过提高产品价格将上游涨价传导给下游客户，已成为普遍现象，令人担忧。PPI到CPI的传导完全打通，全社会基本形成一致的通胀预期。

　　策略：防御谨慎成为主基调

　　次贷危机、通胀压力以及“大小非”解禁，成为基金经理们最大的担忧。对于今年下半年的市场，基金经理普遍认为，整体盈利机会将远小于过去两年，在操作上力求稳健，强调防御为主。

　　从披露的年报看，博时主题行业在2007年份额净值累计增长率达188.61%，在同类型基金中排名第三。该基金经理分析说，去年年初，地产、电力、航空、汽车行业上的配置都为博时主题行业提供了超额收益。不过，随着房地产价格与地产公司股价的大涨，缺失安全边际的情况下，对地产行业的配置，基金经理则选择了逐步降低，转而增加了银行业的比例。而在去年下半年，该基金更是大幅增加了交通运输行业的配置，不难看出这主要是出于防守考虑。

　　选择防御为主的基金远不止博时主题行业一只，基金景福也同样在年报中有所透露，2008年他们的主要策略为防御型管理，持谨慎态度。天府早报 侯林利

　　基金早已提前转入防御

　　昨日，大成、博时、长盛、长城、国投瑞银、宝盈和长信7家基金公司率先公布2007年年报。天相统计数据显示，去年下半年机构大幅增持债券型基金，相应地降低了股票型基金和混合型基金的配置。

　　机构青睐债券型基金和封基

　　数据显示，机构持有债券型基金的比例由去年6月底的21.42%升至去年底的56.86%，持有股票型基金和混合型基金的比例则继续下降。截至去年底，个人投资者持有股票型基金和混合型基金的比例分别升至95.42%和97.53%。考虑到今年以来市场调整，机构投资者在判断市场走势方面的专业性和前瞻性展露无疑。另外，已披露年报的10只传统封闭式基金同样得到了机构的青睐，机构持有比例由去年中报时的55.84%升至去年底的62.48%。但在两只创新型封闭式基金中，个人投资者持有比例远远超过机构投资者。

　　散户喜爱偏股型基金

　　这57只基金的2007年报还显示，开放式偏股基金持有人散户化趋势在去年下半年延续并得到加强，个人投资者持有偏股型基金的比例继续上升，而机构增持封基和债券型基金的迹象明显。数据显示，开放式偏股型基金散户化趋势愈演愈烈。从天相投资的数据来看，2007年底，开放式股票型和混合型基金个人投资者所占比例高达95.42%和97.53%，分别比2007年中期提高1.15和6.75个百分点，机构投资者占比不到5%。在公布年报的偏股基金中，散户持有比例超过98%的基金达到10只，其中长信银利、国投景气和长城优选个人投资者的比例分别达到99.79%、99.22%和99.09%，散户比例最高。而长城久泰和长城久恒成为为数不多的机构占比超过30%的偏股基金。

　　基金公司管理费激增

　　年报中还透露了一个重要信息：随着中国基金的快速发展，基金规模的不断扩大、基民数量的急剧增加，基金公司的管理费收入也随之高涨。其中，博时基金公司2007年管理费收入达到16.9亿元，同比增长502%，比2006年管理费收入最高的基金公司还多出2.6倍。大成基金公司紧随其后，管理费收入达到了10.5亿元，同比增长631%。增速最快的要数国投瑞银基金公司，该公司2007年管理费收入激增792%。从单只基金来看，博时旗下博时精选、博时价值、博时成长管理费收入超过2亿元，分别达到了2.81亿元、2.42亿元和2.1亿元，另有14只基金管理费收入在1亿元到2亿元之间，而在2006年上述7家公司旗下管理费最多的基金都不到6000万元。成都晚报 丁珺