A股的黎明静悄悄？基金公司或利用大暴跌建仓

　　从上证综指摧枯拉朽般连续击穿4000点、3900点、3800点后，市场上对"牛转熊"的争论就甚嚣尘上。即使是近几日的小幅反弹，仍难以平复投资者心理所受的创伤，A股上升动力还显不足。

　　在股指不断挑战基金经理心理预期的过程中，不少基金公司投资高管已经不愿预测底部在哪里。"这已没有意义，下跌暂时不能停止，谁也不知道底在哪里。"一位基金公司投资总监表示。

　　针对此景，信诚基金股票投资总监黄小坚在接受记者采访时表示，现在的市场更像是一场心理战，表面上风平浪静，暗地里已经波涛汹涌，一触即发，各方都想赶在黎明破晓前抢占先机。

　　有报道指出，基金公司已开始利用暴跌积极建仓，蓝筹股重新进入基金增仓视野。的确，历经近半年的暴跌后，许多优质大盘股的动态市盈率已经落到20倍以下，有分析人士指出，大盘蓝筹股跌的越惨，后市反弹空间越大，并表示去年三季度后的蓝筹行情很可能在今年重现，不过，在经历了前期的调整后，今年的蓝筹行情将趋于合理化。毕竟有了前车之鉴，此轮蓝筹行情涨得慢一点稳一点也是情理之中。

　　一位来自"大牌"基金公司的人士称，"我们在3900点加仓了。"据悉，新近成立的几只新基金，也已经在利用此轮下跌布局蓝筹。

　　对于后市，有些机构投资者依然保持谨慎态度，认为宏观经济面依然存在众多不确定性，市场迫切需要政策面的真正利好来重树信心。基金经理也普遍表示，在根本性利好兑现之前，市场将继续维持弱势震荡走势。不过在熬过黎明前的黑暗后，必会迎来一番波澜壮阔的行情。

　　信诚基金首席投资官兼信诚四季红基金经理岳爱民说得更直接，他认为，中国经济增长仍将较为健康，上市公司盈利增长还不至悲观，而市场目前的这种走势是对不确定性的反应，降低动态PE，当市场矫枉过正后，很有可能见到一个阶段性底部，进而展开一轮反弹。因此，在市场加速下跌后，投资者正面临处于一个机遇大于风险的市场。

　　他认为，当前泥沙俱下之时，更考验基金慧眼识股能力，也为投资者提供了一个择优投基的良机。(证券日报)

　　基金年报亮相 隐形重仓股曝光

　　昨日，大成、博时、长盛、宝盈等第一批基金公司的年报登台亮相。面对市场的低迷，面对基金重仓股近期的糟糕表现，市场对基金的年报似乎也缺了不少的兴趣。

　　基金的年报有用吗？答案自然是肯定的，因为通过基金的年报你不仅能看到他们最新的观点，更为重要的是，随着基金去年底所有持股的亮相，基金隐形重仓股也悄悄浮出了水面！

　　隐形重仓股 中小板打主力

　　除已披露的基金重仓股外，昨日披露的年报中基金的隐形重仓股也一一曝光。申能股份、东方明珠、武汉中百等个股成为了基金隐形重仓股中的常客。让人意外的是，久联发展、青岛软控、荣盛发展等一批质地优良的中小板股也是频频现身，一些中小板股更是吸引基金公司旗下的基金集体杀入。明星基金博时主题在去年四季度末持有青岛软控208.98万股，首次挤入该股的前十大流通股股东。

　　中小板股荣盛发展则是得到了宝盈旗下基金的青睐。宝盈策略增长、宝盈泛沿海区域增长、基金鸿阳和基金鸿飞等四只基金不仅全部持有，还全部成为其前十大流通股股东。其中，宝盈泛沿海区域增长持有股数高达760多万股。

　　长盛动态精选买入了去年11月份才刚刚上市的新股怡亚通，到去年底持股数量达到了49万股。长盛成长价值则是重仓中小板股中材科技近70万股。此外，久联发展、劲嘉股份、双鹭药业等中小板股的身影也在不断闪烁。

　　机构成为封基绝对主力

　　随着基金年报的披露，开放式基金和封闭式基金持有人性质的差异可谓日益突出。

　　统计数据显示，已披露年报的开放式基金中，个人投资者持有比例高达93.85％，这一数据不仅比去年中期上升了3.77％，同时创出了历史新高。显然，中小投资者成为了开放式基金的主力军。

　　与开放式基金相比，封闭式基金则是另外一副景象。看看下面一组数据，基金同益去年机构持有比例从59.17％提升到了69.17%；基金裕泽从65.58％上升到了超过79％；基金裕阳从51.81％上升到了64.78％……而从前10大持有人来看，保险公司、QFII、社保资金、券商理财产品等等，几乎全是是机构的天下。

　　显然，随着股市调整的出现，目前折价率仍然不算低的封闭式基金，其投资价值自然远远高于开放式基金对机构的吸引力。

　　下手选股 盯住基金

　　与基金去年年报相比，基金年报对今年市场的观点明显趋于谨慎，。面对市场的严峻考验，如何看待市场后市的机会所在呢？或许基金的一些观点能够给我们一些启示。

　　■博时价值增长贰号

　　--上半年警惕地产、金融

　　2008年上半年要对和宏观调控高度相关的行业，例如房地产和金融保持警惕，行业配置重点在消费升级领域和通货膨胀受益行业 (材料、航空、零售和酒店)，也关注一些主题投资，例如节能减排、奥运会、电信行业重组和3G牌照发放等等。

　　■基金裕隆

　　--08年采用防御性策略

　　我们对2008年的市场总体保持相对谨慎的看法，更多采用相对防御性的策略。首先，做好仓位的控制；其次在行业配置中作适当调整；三是加大自上而下的选股能力，精选在当前阶段成长性强的个股；最后紧紧把握通货膨胀和人民币升值的主题，围绕相关收益的行业如航空、化工和农业等作主题投资。

　　■长盛动态精选基金

　　--10只股票可关注

　　相对于其他基金的谨慎，长盛动态精选显然更为自信，他们甚至明确提出了下一阶段将重点关注10只股票--中国神华、万科A、招商银行、西山煤电、西飞国际、宝钢股份、中化国际、大秦铁路、江西铜业、中国国航。 (每日经济新闻 李凯 李娜)