市场普跌　悲观情绪蔓延

　　上周，市场未能延续之前反弹之势，沪深主要股指再次出现不同程度的跌幅，其中上证指数跌7.17%，深圳成指跌12.27%。受基础市场影响，偏股基金净值随A股市场普跌。

　　根据德胜基金研究中心统计数据显示，德胜开放式基金净值指数平均下跌6.　6%。其中，偏股混合型基金净值指数下跌6.94%，配置混合型基金净值指数下跌6.21%，股票型基金净值指数下跌7.31%。

　　总体来看，投资者信心仍然处于极不稳定状态，而基本面的担忧则加剧了这种悲观情绪。最新公布的宏观数据显示，CPI居高不下，经济发展速度有所放缓。

　　仓位较轻基金明显抗跌

　　上周，A股市场反弹行情昙花一现。尽管管理层不断加大新基金的审批发行进度，周边股市也有上涨趋势，却无法改变A股市场动荡的格局。

　　而基金方面，据晨星统计数据，189只股票型基金中，81只周跌幅在10%以上，占比43%；43只积极配置型基金中，周跌幅5%以下的只有3只，分别为博时平衡配置、嘉实增长、长城久恒。不过，配置型基金抗跌性明显好于股票型，但排名靠后的基金中指数型基金居多，如深100ETF、融通深100、长盛100、华安MSCI等。

　　记者观察发现，基金净值表现在市场普涨普跌的循环中呈现两种面孔，反弹行情下涨幅靠前的基金基本上都在上周跌幅较多的基金之列。在上周的跌势下，仓位控制对净值抗跌性的影响再次得以体现。从连续多周的业绩排名可以看出，下跌的市场环境下，基金的仓位水平在影响基金的抗跌性中占主导地位。

　　基金减仓预期股指下行

　　从上周基金仓位变化情况来看，并无亮点的3月宏观数据公布明显打击了投资者的信心，基金平均仓位从小幅回升转变为明显下降。

　　德胜基金研究中心4月18日测算数据显示，各类型基金的仓位水平均比前一周有比较明显的下降。仓位增幅2%以上的基金仅有20只，而仓位降幅2%以上的基金有101只，其中7只基金显著减仓5%以上。很明显，选择减仓的基金数量显著增加，主动的净卖出在上周仍是主导。

　　德胜基金研究中心人士认为，基金仓位一改前两周缓慢回升的态势，仓位明显下降对短期市场是一个十分不利的信号。可以看出，短期的悲观情绪开始在基金中蔓延，预期股指继续有下探空间的基金明显增多。

　　不过，从中期来看，多数基金仍然预期市场在过度下跌后可能出现反弹，近期股指的大幅下挫有可能是市场加速探底的信号；这使得保守观望成为基金中的主流，基金的操作主要集中在结构调整。

　　本报记者　鄢志勇