最后的晚餐 多数基金没吃饱

　　反弹行情中，仅一成基金跑赢大盘

　　11月沪指上涨了8.24％，创下近15个月来的最大单月涨幅。如果把此轮反弹看作是惨淡市场这一年来为投资者提供的 最后晚餐 ，却只有少数基金在这波 吃饭行情 中吃到了肉。从11月7日至21日，上证综指上涨了约14.65%。数据显示，仅41只开放式基金取得超过14.60%的收益，占比近12%。这意味着，大多数股票方向基金没能抢到反弹。

　　惯性高仓位 反弹得先机

　　吃肉派代表：中邮系基金

　　在今年市场普跌的情形下，仓位成为决定基金业绩的关键因素。毫无悬念，本轮反弹中，高仓位的基金首先获益，典型的代表是中邮系基金和光大保德信旗下基金。

　　中邮旗下中邮创业核心和中邮核心成长，在此次反弹中分别上涨20.98%、15.97%，大幅超越指数，同类基金中也遥遥领先。两只 急先锋 之所以能有此佳绩，关键在于股票仓位极高。据三季报显示，两只基金今年以来平均仓位保持在90%左右。

　　遗憾的是，虽然抢到了 吃饭行情 中最大的一块肉，但却无法扭转固守高仓位带来的悲惨结局。据晨星数据统计，截至11月21日，今年以来，中邮系两基金净值分别下跌了59.98%、58.60%，在160个股票型基金中排159位、155位。

　　途中减仓 与反弹失之交臂

　　喝汤派代表：交银施罗德旗下基金

　　如果有谁在反弹之前果断加足仓位，那么必定是最大的赢家了。可惜，交银施罗德旗下基金 猜到了开头，却弄错了结果 。据好买理财研究中心基金报告，交银施罗德旗下基金在反弹前加仓，在反弹中表现却差强人意。

　　今年以来，交银施罗德旗下基金保持了较低的仓位，业绩较好，截至11月21日，4只股票型基金回报率保持在同类基金前1/3。三季末，该公司旗下基金大幅增仓，稳健配置、交银精选加仓最多分别达28.45%、22.23%，从而此4只基金的平均仓位达到77.96%，仓位高度位于同类基金前1/3左右。

　　但是，在反弹中仅交银施罗德稳健配置表现较好，其余三只表现落后，从反弹幅度较大的3个交易日来看，基金表现也较为一般。究其原因，不外乎两种可能：一是见好就收，在反弹初期就抛出了；二是选股不当，涨幅落后。

　　踏错节拍 痛失良机

　　啃骨头代表：东方龙混合基金

　　在前期市场下跌的过程中一直保持较高仓位，但在反弹来临前却减低了仓位配置，错失反弹行情，倒在了反弹黎明前。东方基金旗下的东方龙混合、融通动力先锋和申万巴黎新动力无疑是此类失意者的代表。

　　东方龙混合基金在前2个季度股票仓位都维持在85%以上，3季度末基金股票仓位降至72.43%，在反弹中的收益率排在同类100位之后。融通动力先锋和申万巴黎动力情形较为类似，两者在前2个季度股票仓位平均分别为80.92%、85.09%，截至11月21日，今年以来排名分别位于同类136位和143位。三季度末两只基金仓位分别降至63.07%和72.88%，在此轮反弹中表现不佳，收益率均处于同类110位以后。(长江商报　鄢志勇)